玻璃：需求略改善不溫不火

  本周國內玻璃價格綜述:原片市場玻璃價格北跌南漲,沙河地區庫存較大價格小幅下調;華東、華中及西北地區受前期沙河降價波及影響出現小幅跌價,華東與華南會議召開意上調1-2元/重量箱,企業相繼響應。華北沙河節后庫存較高下跌1元/重量箱,再度跌價波及范圍較廣;華東地區受沙河沖擊影響出現小幅下跌,但12日兩地相繼再度開會決定企業提價1-2元/重量箱;華中地區市場穩定,部分企業小幅降價;華南認為需求尚可庫存正常,召開會議上調1-2元/重量箱;西南價格低位維持平穩,庫存小幅消減。東北地區隨天氣轉暖需求逐步恢復,但能庫存依然較高。西北市場受沙河影響降價,目前庫存依然較高,需求未明顯回暖。
周度上市公司及區域龍頭玻璃價格跟蹤:4月1日-13日重點企業華北與華中價格維持不變,而華東與華南小幅上漲。華北南玻價格維持不變,華東金晶上漲1元/重量箱,華中旗濱價格維持不變,華南信義上漲4元/重量箱,西南南玻維持不變,西北藍星維持不變,東北耀華價格維持不變。

　　庫存及原材料:庫存創新高,重油高位維持,純堿低位維持。(1)4月上旬玻璃庫存量2967萬重量箱,同增77%,環降0.15%,略高于08年初歷史高位,庫存高位維持,延續創新高態勢;(2)4月上旬庫存/有效產能比值達12.8,連續半年提升,略低于08年16的歷史高位。玻璃庫存量連續兩月呈上升態勢。(3)原材料端:重油價格高位再漲,華北重油價格本周漲至5200元/噸,同漲16.9%,環漲2%。純堿價格維持不變,未來上漲壓力不大。華東高端重質純堿價格維持1600元/噸,同降11.8%,環比不變。本周煤炭價格小幅反彈,秦皇島(5500大卡)價格維持775元/噸。

　　需求端:相比年初多有好轉,但是同比仍下滑。近期南方企業需求回暖較為明顯;東北、西北地區市場隨著天氣逐日轉暖,下游加工廠開工率逐漸回升;資金緊張影響工程建設進度,大型加工企業生產可勉強維持。

　　未來市場價格展望:南方需求逐步緩慢,北方需求即將啟動,但庫存仍為高位;4月再次出現放水冷修;華東、華南企業相繼開會提價,而后續價格上漲是否獲得成效取決于需求恢復狀況。4月冷修再啟有望引發新一輪停窯趨勢,下半年有望形成筑底向上彈性。玻璃板塊未來兩次機會,一次是上半年期間緊跟下游地產銷售若數據回暖則存交易性機會;二則是上半年見底后下半年新一輪上升周期。上市公司關注:浮法周期向上彈性空間大的南玻、金晶科技、旗濱集團;“十二五”新材料規劃支持節能low-e及新能源TCO等深加工玻璃:秀強股份、亞瑪頓、北玻股份、中航三鑫。