投資建議
    1、本輪下跌周期,玻璃行業調整時間較長、幅度較大:玻璃價格從2010 年11 月份開始調整,近兩個季度價格已經在底部震蕩,全行業連續4 個月虧損,行業已經持續處在底部區域;不過行業庫存水平仍然較高,而且本次去庫存速度較慢,在行業需求疲弱、庫存較高的水平,行業盈利預計仍將在底部區域震蕩。
    2、目前時點行業不確定的因素已經不是業績會有多差的風險(這個應該都已經在預期之內),而是下一輪房地產投資周期什么時候能重新啟動。隨著房地產銷售的持續回暖,我們注意到最近土地市場有一些回暖,后面我們將重點關注新開工方面的變化。
    3、我們維持行業“持有”評級,行業底部明朗,2 季度環比1 季度已經改善,逐漸加至標配。具體品種,建議關注南玻A、旗濱集團、洛陽玻璃。