鄭商所不斷開(kāi)拓創(chuàng)新 全球首個(gè)玻璃期貨合約上市

　　郝鵬飛

　　和訊期貨消息 12月3日9點(diǎn)，全球首個(gè)玻璃期貨合約在鄭州商品交易所上市交易。

　　該合約是我國(guó)首個(gè)采取完全廠(chǎng)庫(kù)交割的期貨品種，在整個(gè)合約制度設(shè)計(jì)及研發(fā)中實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)創(chuàng)新。玻璃期貨的上市對(duì)于推進(jìn)玻璃產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)體系建設(shè)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響和重大意義。

    玻璃期貨上市高清圖集

　　玻璃期貨上市對(duì)行業(yè)的影響

中國(guó)建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)周志武

　　中國(guó)建筑玻璃與工業(yè)玻璃協(xié)會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)周志武在致辭中表示玻璃產(chǎn)業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈條的中間位置，上下游行業(yè)眾多。在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有重要的產(chǎn)業(yè)地位?！笆晃濉币詠?lái)，我國(guó)玻璃工業(yè)取得了快速進(jìn)步，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、品種質(zhì)量等方面不斷提高。尤其在節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)方面成效顯著，國(guó)際影響力逐步擴(kuò)大。截至2012年，我國(guó)已經(jīng)建成投產(chǎn)275條浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)，其中在產(chǎn)220條生產(chǎn)線(xiàn)。2011年平板玻璃總產(chǎn)量達(dá)到7.85億重箱，約合3925萬(wàn)噸。

　　近年來(lái)，我國(guó)玻璃價(jià)格年內(nèi)波動(dòng)都在20%以上，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較為顯著，由于缺乏必要的避險(xiǎn)手段，玻璃生產(chǎn)、加工企業(yè)只能被動(dòng)承受價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，影響了產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。特別是目前平板玻璃產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重，重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象沒(méi)有得到有效遏制，迫切需要尋找突破行業(yè)發(fā)展瓶頸的重新途徑。

　　玻璃期貨的重要作用

鄭州商品交易所副總經(jīng)理巫克立

　　鄭州商品交易所副總經(jīng)理巫克立在玻璃期貨上市儀式中表示，開(kāi)展玻璃期貨交易，一方面可以形成具有代表性的玻璃預(yù)期價(jià)格。生產(chǎn)者可以據(jù)此決定生產(chǎn)規(guī)模，推動(dòng)市場(chǎng)供求基本平衡，減緩玻璃行業(yè)按照現(xiàn)貨價(jià)格盲目擴(kuò)張產(chǎn)能；相關(guān)企業(yè)可以通過(guò)期現(xiàn)套保，穩(wěn)定成本與收益，規(guī)避玻璃價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)玻璃價(jià)格在合理區(qū)域內(nèi)運(yùn)行，抑制價(jià)格過(guò)度波動(dòng)。

　　另一方面，可以借助玻璃期貨交割標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)玻璃行業(yè)適應(yīng)國(guó)家調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及環(huán)保方面的政策要求，淘汰落后產(chǎn)能，提高生產(chǎn)集中度和要素配置效率，進(jìn)一步擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)率，提高我國(guó)玻璃產(chǎn)品的整體質(zhì)量和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　玻璃生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)迫切需要玻璃期貨

　　據(jù)筆者了解，在玻璃期貨上市之前的推廣過(guò)程中，玻璃行業(yè)相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)以及所在地的地方政府部門(mén)就積極主動(dòng)參與交易所、期貨公司聯(lián)系，組織舉辦的玻璃期貨培訓(xùn)，學(xué)習(xí)和了解期貨基礎(chǔ)知識(shí)及期貨運(yùn)行機(jī)制。

　　玻璃期貨彰顯鄭商所創(chuàng)新發(fā)展力度

鄭州商品交易所品種發(fā)展部總監(jiān)魏振祥

　　鄭州商品交易所品種發(fā)展部總監(jiān)魏振祥在答記者問(wèn)時(shí)表示作為全球第一個(gè)玻璃期貨合約，這本身就是一種創(chuàng)新。

　　鄭商所在玻璃期貨合約制度設(shè)計(jì)及研發(fā)中有以下創(chuàng)新：

　　第一，適應(yīng)平板玻璃產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，采用全廠(chǎng)庫(kù)交割制度，全球首創(chuàng)?；诓ＡКF(xiàn)貨連續(xù)生產(chǎn)、不宜于多次裝卸運(yùn)輸、沒(méi)有大型第三方社會(huì)倉(cāng)庫(kù)等特點(diǎn)，鄭商所設(shè)計(jì)了玻璃期貨全廠(chǎng)庫(kù)交割制度。廠(chǎng)庫(kù)交割屬于信用交割，不需要存貨，因此倉(cāng)單注冊(cè)時(shí)不需要運(yùn)輸、不需要檢驗(yàn)，具有成本低、時(shí)間短、效率高、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，規(guī)避了傳統(tǒng)倉(cāng)庫(kù)實(shí)物交割的矛盾。正是由于倉(cāng)單注冊(cè)快、成本低，因此有利于交割月期現(xiàn)貨價(jià)格的回歸，有利于期貨功能的有效發(fā)揮。而期現(xiàn)貨價(jià)格的回歸，也使得那些沒(méi)有定為廠(chǎng)庫(kù)的企業(yè)不用擔(dān)心交割問(wèn)題。農(nóng)產(chǎn)品一般對(duì)倉(cāng)儲(chǔ)都有特別要求，而全廠(chǎng)庫(kù)交割是一大突破，也將大大提高期貨新品種研發(fā)的思路和寬度。

　　第二，將規(guī)格復(fù)雜多樣的工業(yè)品標(biāo)準(zhǔn)化。標(biāo)準(zhǔn)化是期貨的核心，正是有了廠(chǎng)庫(kù)交割制度，玻璃期貨標(biāo)準(zhǔn)化才更加容易。適應(yīng)玻璃生產(chǎn)工藝特點(diǎn)，玻璃期貨倉(cāng)單只有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。在交易所公布的所有玻璃廠(chǎng)庫(kù)的倉(cāng)單中只有一個(gè)厚度5mm，倉(cāng)單非常清晰。玻璃是連續(xù)生產(chǎn)，但是規(guī)格可以調(diào)整，雖然表面看起來(lái)只有一個(gè)厚度，但代表的是每條玻璃生產(chǎn)線(xiàn)的全部生產(chǎn)能力，這樣就不存在因某一規(guī)格少而逼倉(cāng)的現(xiàn)象。這種標(biāo)準(zhǔn)化的方法適用于產(chǎn)品規(guī)格比較容易調(diào)整的生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)品，也大大拓寬了交易所開(kāi)發(fā)工業(yè)品的思路。

　　第三，標(biāo)準(zhǔn)化容易掩蓋個(gè)性化，因此為滿(mǎn)足企業(yè)個(gè)性化需求，實(shí)行協(xié)商提貨制度。玻璃期貨交割細(xì)則中明確的是基準(zhǔn)品為5mm，替代品為4mm，且無(wú)升貼水，這代表的是這兩種規(guī)格提貨時(shí)廠(chǎng)家須無(wú)條件滿(mǎn)足，但不是只能提這兩個(gè)規(guī)格產(chǎn)品。由于加工企業(yè)對(duì)玻璃的個(gè)性化需求比較強(qiáng)，同時(shí)鑒于廠(chǎng)庫(kù)信用倉(cāng)單不需要提前存貨，廠(chǎng)家可按照買(mǎi)方的要求隨時(shí)組織生產(chǎn)，因此，交易所規(guī)定買(mǎi)方可與廠(chǎng)家協(xié)商提貨，交易所已公布各廠(chǎng)可協(xié)商提貨規(guī)格從3mm到19mm不等，這樣有利于滿(mǎn)足買(mǎi)方的個(gè)性化需求，使玻璃期貨充分貼近現(xiàn)貨，更好地為實(shí)地企業(yè)服務(wù)。與一般的工業(yè)品產(chǎn)品規(guī)格是相對(duì)固定不同，而玻璃產(chǎn)品規(guī)格調(diào)整比較方便，買(mǎi)方如果全要5mm厚度的，所有廠(chǎng)家都能滿(mǎn)足；全要4mm厚度的，也都能滿(mǎn)足；全要6mm厚度的，也都能滿(mǎn)足；買(mǎi)方如果需要多種規(guī)格，也可以滿(mǎn)足。而如果實(shí)行的是常規(guī)的實(shí)物倉(cāng)單，則這種個(gè)性化需求很難滿(mǎn)足。

　　第四，期貨公司全程參與玻璃期貨研發(fā)。以往的新品種研發(fā)大多是在交易所研究完畢、上市前期貨公司才參與，或者也只是到哪調(diào)研哪里的期貨公司參加。玻璃期貨自研發(fā)初期，我們就根據(jù)玻璃在全國(guó)的分布情況，結(jié)合期貨公司公布，由15家期貨公司全程參與我們的研究，并建立了QQ群實(shí)時(shí)進(jìn)行溝通，召開(kāi)多次討論會(huì)，這種方法實(shí)踐證明是正確的，因?yàn)槠谪浌靖驹谑袌?chǎng)一線(xiàn)，他們的及早參與有利于及早了解市場(chǎng)、了解期貨合約制度設(shè)計(jì)過(guò)程，使我們的設(shè)計(jì)更貼近現(xiàn)貨、貼近市場(chǎng)。自玻璃后，我們的其他新品種也采取了類(lèi)似方法。